山东无缝钢管竞争激烈 下半年行情如何演绎？

   据统计，2019年上半年各大钢材品种整体表现并不差，HRB40020mm2019年1月2日，螺纹钢全国平均价格为3940元/吨，截至2019年6月14日，价格略有上涨96元/吨，期间价格涨跌互现。然而，无缝管的性能并不令人满意。Mysteel统计：无缝管108*4.5mm截至2019年6月14日，均价格为4878元/吨。截至2019年6月14日，4746元/吨，上半年无缝管价格累计下跌132元/吨。国内无缝管的表现如此低迷，与主流品种的表现大不相同。2019年下半年市场将如何演绎？笔者将分析无缝钢管的基本面，探索未来市场。

图1：2017-2019年无缝管价格(单位:元/吨)

   数据来源：钢联数据

   一、原材料及无缝管供应：

   1.无缝管厂利润:

   管厂成本:根据临沂，管坯到无缝管的加工成本约为500元/吨。2019年6月13日，临沂瑞钢联108*4.5mm无缝管和鲁丽20#钢坯的价差为470元/吨。临沂瑞钢联从2018年12月(2018年11月叠加后)开始到现在108*4.5mm无缝管和鲁丽20#经核算，钢坯的平均价差为501元/吨。价差同比下降130元/吨。数据显示，今年无缝管制造商受到成本的压制，情况严重。

   图2:临沂无缝管、管坯价格及价差(单位:元/吨)

   数据源：数据源：

   2.山东、江苏管坯价格:

   笔者认为，500元/吨附近管坯与无缝管坯的价差主要是由市场竞争引起的，近期山东与江苏管坯的价差异常可以从侧面确认。Mysteel数据显示：2019年6月18日，山东鲁丽钢铁20#：Φ50-130mm管坯价格报3660元/吨，江苏东方特钢20#：Φ40-130mm管坯价格为3720元/吨，价差为60元/吨，同比下降170元/吨。从4月底开始，两者之间的价差开始下降（山东管坯价格在下降过程中保持高位，江苏管坯继续下降）。根据经验值，山东和江苏管坯的价差接近200元/吨的正常水平。管坯价差的异常化可以说是有意的。自2018年以来，产能释放速度加快。山东的一些钢厂自行生产无缝管。为了有利于市场竞争，对管坯价格和无缝管价格进行了政策，导致山东和江苏管坯价格差异的异常化。

   图3:山东、江苏管坯价格及价差(单位:元/吨)

   数据来源：我的钢网

   3.山东限产停产:

   另一方面，山东无缝管企业由于成本化等原因，山东无缝管企业出现了避让性限产停产计划。Mysteel据钢管研究小组统计，6月14日(2019年)管厂产量为80600吨，环比下降5.06%、临沂、聊城等主要产区停产也比较严重。

   图4：2018-2019山东管厂年产量(单位:吨)

   数据来源：我的钢网

   从Mysteel根据山东管厂的库存数据，即使限产停产，管厂的库存仍难以下降，山东管厂的库存一直处于较高水平。Mysteel数据显示，，山东管厂统计库存20.95万吨，同比增长46.50%，环比增9.57%，因此山东无缝管厂仍然面临较大的压力。

图5：2018-2019山东管厂年总库存(单位:吨)

   数据来源：我的钢网

   4.山东管坯库存:

   由于山东管坯价格一直较高，也导致山东管厂管坯采购热情恶化，其他地区低价管坯补充替代，管厂减少产量，减少管坯采购。后，山东管坯钢厂的库存如下：6月10日，山东优特钢厂棒材总库存33.39与上周相比，万吨增加4.47万吨，环比增长15.46%，比去年同期增加15.19万吨，同比增长83.46%，同比增长持续上升。山东优特钢厂总库存连续11周呈上升趋势，目前库存创2017年4月24日以来新高。笔者预测，2019年6-7本月，山东管坯库存压力将迫使钢厂降价，无缝管企业利润将有所改善。

图6：2016-2018山东优特棒钢厂库存(单位:万吨)

   数据来源：我的钢网

   5、无缝管产能新增情况：

   根据上述因素，问题的根源是无缝管产能释放过多导致产能过剩。Mysteel研究数据显示，2018年无缝管产量约为2800万吨，2018年新产能预计达到近300万吨。如果计划，预计2019年新产能将达到近400万吨。然而，由于市场竞争的恶化，许多新的生产线项目被搁置，实际数据需要打折。2019年新产能包括鲁丽和金宝成，预计2019年上半年无缝钢管新产能预计将在100-150万吨。无缝管产能过剩的基本面依然显著，产能过剩集中在普管（20#材料)市场。

   二、无缝管进出口及部分下游情况：

   1.无缝管进出口数据:

   根据海关数据，2019年1-4月无缝钢管总出口145.61万吨，同比增长23.8%；1-4每月进口无缝钢管4.55万吨，同比下降28.9%；1-4总月净出口141.06万吨，同比增长26.8%。2019年，由于出口价格下等因素，无缝钢管净出口情况明显改善，2019年出口平均价格从1478.06美元/吨降至1238美元/吨240.06美元/吨，降幅16.2%。预计今年无缝钢管年净出口量将高于去年20-25%的增长率。

   图7：2016-2019年无缝管进出口量(单位:吨)

   数据来源：钢联数据

   图8：2016年-2019年无缝管进出口均价(单位:美元/吨)

   数据来源：钢联数据

   2.天然气和原油数据:

   数据显示，4月份全国天然气产量为140.8亿立方米，环比下降6.51%，同比增长9.23%；预计2019年天然气管道里程增长9.8约%，2019年天然气所需无缝钢管量可能略有增加。

   图9：2015-2018年全国天然气产量（单位：亿立方米）

   数据来源：钢联数据

   4月份原油产量1571.1万吨，环比下降5.02%，同比增长1.3%；2018年原油管道所需无缝钢管量约为200万吨，预计2019年天然气管道里程增长6.7%左右。因此，原管道所需的无缝钢管量也会有一定的增加。

   图10：2015-2018年全国原油产量(单位:万吨)

   数据来源：钢联数据

   综上所述，预计2019年6-7月原材料（管坯）价格可能继续下降。短期内，由于管坯库存压力过大，利润可能会有所改善，但从长远来看，无缝管制造商只是杯水车薪，无缝管的基本面在今年下半年仍面临更大的压力。由于盲目、自信地增加了生产线，导致了当前产能过剩的情况。如果不能解决产能过剩的问题，无缝管市场将难以从根本上改善。另一方面，2019年无缝钢管在天然气和原油方面的消耗略有增加，但这种无缝钢管对制造商提出了更高的要求，呼吁无缝钢管行业注重提高品牌、技术和服务能力，避免低质量竞争。

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